對於今年飽受台幣升值壓力的台灣壽險公司，過去每逢年末就得面臨的美元流動性緊張、換匯成本高企的情景，今年料有所緩解 — 而原因恰恰也來自台幣的升值。

台幣從今年年初的32元一路大漲並在本周升破30元整數，創下2014年來高點。而這股台幣升值力道反而吸引了一路低接美元的買盤，進而灌溉了銀行間的美元資金池。

在美元供給量提高下，據台北外匯周五數據， 一個月期美元兌台幣換匯點中價為負47點，較9月底觸及的年內最低負55點回穩。換匯點折價點數愈深表示取得美元資金的成本越貴。去年該換匯點的年內最低落在12月下旬，深達負71.5點，且創2013年末以來最劇。而2015年當時，換匯最低點亦出現在12月中，為負24.5點。

宏泰人壽固定收益部匯率避險科科長 王捷人周二在電話訪問中表示，過往，美元換匯成本最貴的時間常出現在年末，多數是因為市場資金偏緊、流動性不足的關係。而今年台幣升值來到30元整數，吸引民眾和進口商逢低買進美元，這讓銀行間的美元頭寸增加。

「銀行的美元資金相對稍寬裕，連帶壽險業在跨年之前的換匯成本也降低，」 王捷人表示。

西太平洋銀行駐新加坡的亞洲宏觀策略主管 張淑嫻在電郵訪問中亦表示，台灣壽險公司的對沖需求，遇上其它市場參與者所提供的充沛美元流動性，緩解了換匯點往下的壓力。她進一步表示，若美元流動性持續充裕，且匯價穩定、不讓壽險公司避險需求加劇，換匯點可望持穩。

雙刃劍

根據台灣金管會銀行局的資料，截至9月底銀行間的外匯存款餘額（包括OBU）來到8.7兆元台幣的歷史新高，較去年底暴增5,900億元，並遠超過2016年全年增加的2,932億元。

「台幣最近很強，兌換美元相對便宜，客戶的美元存款增加較多，」台灣最大外幣清算行兆豐商業銀行發言人蔡永義副總周二向彭博表示。該行的外匯存款逾六成為美元，截至10月底，兆豐商銀的美元存款較去年底淨增加33億美元，但他未提供其他歷史數據。

台灣壽險公司長年因台幣計價商品收益太低而轉投海外，其美元需求主要透過換匯市場。因此台幣今年大幅升值約7.5%也算是雙刃劍，雖然讓現有海外資產造成的匯損及避險壓力由此大增，但推升了本地銀行間美元流動性，也一定程度上緩解了壽險公司的換匯成本壓力。

台北時間上午9:35，據台北外匯行情， 台幣兌美元報29.981，升0.10%，台幣於本周三收盤 升破30元整數，為2014年9月來首見。

中華信評分析師謝雅瑛在電話訪問中表示，台灣壽險業外幣曝險部位逐年增加，相對於全球其他同業來說也偏高，這樣結構性的問題不會在一、二年內很快轉變。根據中華信評的計算，壽險公司上半年避險成本年化後估計來到2%，遠高於去年平均的0.8%左右。不過在下半年台幣匯價相對平穩下，估計今年全年平均避險成本可以改善至1%-1.5%。

金管會資料顯示，壽險業今年累計前10個月匯損擴大至5,527億元台幣，較1月底的2,271億元匯損倍增。另外，據台灣保險事業發展中心截至9月底的最新資料，台灣壽險業的海外投資已達14兆元台幣，占資金運用總額比重達64.6%。